Värdepappersmarknaden EU-Nytt

Kommissionens förslag den 25 oktober 2011 till ändringar i direktivet om harmonisering av insynskraven angående upplysningar om emittenter vars värdepapper är upptagna till handel på en reglerad marknad (öppenhetsdirektivet)

Reglerna om flaggning utökas från att avse aktier och finansiella instrument som ger rätt att förvärva aktier som redan getts ut till att även avse finansiella instrument som ger ett ekonomiskt utfall som liknar det som ett innehav av aktien skulle ge oberoende av om det sker en fysisk avveckling eller inte.

Det röstetal som skall rapporteras på grundval av sådana instrument utgörs av det nominella röstvärdet på underliggande aktie. För finansiella instrument som refererar till ett index, en korg av aktier eller liknande kommer ESMA att fastställa en metod för hur röstvärdet skall fastställas.Kommissionen föreslår vidare att kravet på kvartalsrapport och delårsredogörelse upphävs. Kommissionens föreslår att tillsynsmyndigheterna får möjlighet att besluta om ekonomiska sanktioner om föreskrivna rapporter lämnas för sent eller om flaggningsreglerna inte följs. I sistnämnda fall ska också tillsynsmyndigheten kunna frånta en aktieägare rätten att rösta för aktierna.
 

Status i EU och internationellt: 
Förslag har sänts till Europaparlamentet och rådet för antagande. Förordningen kommer att börja gälla 24 månader efter det att den trätt i kraft. 
Se Kommissionens webbsida för öppenhetsdirektivet 

Status nationell implementeringsprocess:
-

Ikraftträdande i Sverige: 
-

Kontaktperson: Thomas af Jochnick, Fondhandlareföreningen

Texten skapad den 17 november 2011

 

Kommissionens förslag den 20 oktober 2011 till förordning om marknader för finansiella instrument, MiFIR, och förslag till direktiv med ändringar i direktivet om marknader för finansiella instrument, MiFID II

Kommissionen har lagt fram ett förslag till revidering av direktivet för marknader för finansiella instrument. Förslaget har föregåtts av konsultationer samt råd från CESR (nuvarande ESMA). Huvudpunkterna i förslaget avser införande av en ny handelsplattform, krav på HTF-handeln, ökad öppenhet i handeln, reglering av råvaruderivat, ökat investerarskydd samt förstärkta tillsynsbefogenheter.

Status i EU och internationellt: 
Förslaget har sänts till Europaparlamentet och rådet för antagande. Förordningen kommer att börja gälla 24 månader efter det att den trätt i kraft. 
Se Kommissionens webbsida för MiFID m.m. 
Se FHF sammanfattning av förslagen, AiO nr 6/2011
Se NSA konsultationssvar på kommissionens konsultation 2010
Se FHF konsultationssvar på kommissionens konsultation 2010 

Status nationell implementeringsprocess:
-

Ikraftträdande i Sverige: 
-

Kontaktperson: Thomas af Jochnick, Fondhandlareföreningen

Texten skapad den 17 november 2011

 

Kommissionens förslag den 20 oktober 2011 till förordning om insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan samt till ett direktiv om straffrättsliga sanktioner för insiderhandel och otillbörlig marknadspåverkan

Regleringen utökas till att omfatta inte enbart finansiella instrument som upptagits till handel på en reglerad marknad utan föreslås också omfatta finansiell instrument som handlas på en MTF eller en OTF. Vidare föreslås fler typer av transaktioner omfattas av reglerna. Utsläppsrätter föreslås falla inom det reglerade området. Begreppet insiderinformation utvidgas och förbudet mot handel utökas till att även avse ändring och återtagande av order.
Rapporteringsskyldigheten för personer med insynsställning utökas till att avse förutom aktier även andra finansiella instrument relaterade till aktuell aktie. Tillsynsmyndigheten föreslås få befogenheter att meddela administrativa sanktionsavgifter för insiderbrott och otillbörlig marknadspåverkan.
Direktivet föreskriver införande av straffrättsliga sanktioner för insiderbrott och otillbörlig marknadspåverkan samt försök och medverkan till sådana brott.

Status i EU och internationellt: 
Förslaget har sänts till Europaparlamentet och rådet för antagande. Förordningen kommer att börja gälla 24 månader efter det att den trätt i kraft. 
Se Kommissionens webbsida om marknadsmissbruksdirektivet 
Se NSA yttrande över kommissionens konsultation 2010
Se EBF yttrande över kommissionens konsultation 2010 

Status nationell implementeringsprocess:
-

Ikraftträdande i Sverige: 
-

Kontaktperson: Thomas af Jochnick, Fondhandlareföreningen

Texten skapad den 17 november 2011

 

Förordning om blankning och vissa frågor om Credit Default Swaps (CDS)


Syftet är att
- Öka genomlysning av blankning i vissa finansiella instrument (aktier, statspapper och CDS:er avseende statspapper)
- Garantera att medlemstaterna har klara befogenheter att kunna vidta åtgärder i vissa krissituationer som har sin grund i blankning eller transaktioner i CDS:er i syfte att minska systemrisker och risker för den finansiella stabiliteten samt öka företroendet för marknaden
- Garantera samarbete mellan medlemsstaterna och den nya europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, ESMA,  i kritiska situationer
- Reducera risker vid avveckling av transaktioner som innefattar naken blankning

Status i EU och internationellt:
Förslag från EU-kommissionen som nu blir föremål för förhandlingar i parlamentet och rådet. I rådet har ett antal kompromisser presenterats som särskilt behandlat frågan om ett totalförbud för naken blankning eller inte. Parlamentet har, utan att formellt rösta, ställt sig bakom ett av ekonomiska och monetära utskottet antaget förslag till förordning. Genom att inte formellt rösta underlättas de kommande förhandlingarna mellan rådet, parlamentet och kommissionen. För närvarande ser det ut som om institutionerna under hösten kan komma överens om en rättsakt som senare skall kompletteras med regelgivning på nivå 2. 
Se EU-kommissionens förslag till förordning 
Se Av parlamentet behandlad text

Status nationell implementeringsprocess:
-

Ikraftträdande i Sverige:
Enligt förslaget den 1 juli 2012.

Kontaktperson: Thomas af Jochnick, Fondhandlareföreningen

Texten skapad den 13 juli 2011 

 

Direktiv om ändringar i prospektdirektivet (2003/71/EG) och öppenhetsdirektivet (2004/109/EG)


Ändringar innebär dels en anpassning av begreppet professionella kunder till MiFID:s definition, lättnader för mindre företag att utnyttja marknaden, i vissa delar ett höjt investerarskydd, en sammanfattning av erbjudandet som skall innehålla nyckelinformation samt ansvar för innehållet i ett prospekt.

Status i EU och internationellt:
Medlemsstaterna ska ha implementerat direktivet senast den 1 juli 2012. EU-kommissionen har påbörjat arbetet med att ta fram nivå 2-regler. Som ett led i denna process har kommissionen begärt råd från ESMA. ESMA har sänt ut sina utkast till råd på konsultation som avslutas den 15 juli 2011. Fondhandlareföreningen har medverket i det yttrande som EBF har avgett. ESMA har den 4 oktober lämnat sina råd till kommissionen
Se Direktivet
Se ESMA:s konsultation
Se EBFs yttrande över ESMAS konsultation
Se ESMAs råd till kommissionen

Status nationell implementeringsprocess:
-

Ikraftträdande i Sverige: 
Senast den 1 juli 2012.

Kontaktperson: Thomas af Jochnick, Fondhandlareföreningen

Texten uppdaterad den 16 november 2011

 

UCITS Depositary function


EU-kommissionen har påbörjat en översyn av de regler som gäller förvaringsinstituts verksamhet. Arbetet inleddes 2009 och den 14 december 2010 publicerades en konsultation om regler för förvaringsinstitut samt ersättningssystem för fondbolag, som en inledning på det kommande arbetet med översynen av UCITS-direktivet (”UCITS V”). Kommissionen vill ha belyst såväl förvaringsinstitutets skyldigheter avseende förvaring som dess övervakande funktion.

Status i EU och internationellt:
EU-kommissionen publicerade i december 2010 en konsultation med svarstid till den 31 januari 2011.
Se Kommissionens konsultation, den 14 december 2010
Se Kommissionens konsultation 2009
Se CESR:s svar på konsultationen
Se Kommissionens feedback statement angående konsultationen 2009
Se Fondbolagens Förenings yttrande över Kommissionens konsultation, den 15 september 2009
Se EFAMA:s yttrande över konsultationen

Status nationell implementeringsprocess:
-

Ikraftträdande i Sverige: 
-

Kontaktpersoner:
Lena Falk, Fondbolagens Förening
Helene Wall, Fondbolagens Förening
Tomas Tetzell, Bankföreningen

Texten uppdaterad den 18 juli 2011